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洲明科技三季报点评:三季报合适预期 外延拓展加快
文章来源:AG体育  作者:AG体育  发布日期:2020-03-01  浏览次数:277
洲明科技三季报点评:三季报合适预期 外延拓展加快

  事务:①公司发布2017 年第三季度陈述,2017 年前三季度营收19.64亿元,同比增加62.56%;实现归属在上市公司股东的净利润为2.15亿元,同比增加67.17%。此中2017Q3 单季度营收7.44亿元,同比增加38.59%;实现归属在上市公司股东的净利润为7849.57万元,同比增加24.62%。2016Q3 是公司汗青事迹相对高点,2017Q3 单季度在承当1400万元汇兑损掉的环境下,仍实现同比力高增加,可见成长动力实足。②公司拟以6000万元收购深圳市蔷薇科技有限公司(简称“蔷薇科技”)100%股权。蔷薇科技许诺2018~2020 年度实现经审计的扣非归母净利润别离不低在1040万元、1352万元、1757.6万元。③公司通知布告刊行可转换公司债券预案,召募资金总额不跨越人平易近币69,850.20万元。

  LED 小间距行业连结高增加,公司产物延续发力。据奥维云网数据显示,2017年上半年,中国小间距LED 显示屏市场范围达15.83亿元,同比增加73.8%,行业处在快速成长期。2017前三季度,公司LED小间距产物营收10.16亿元,同比增加79.79%,已到达显示屏营业比例的55.70%,同比晋升5.41个百分点;此中LED 小间距国内营收同比增加185.91%,海外营收同比增加37.05%。在上游LED 芯片和中游灯珠封装国产化替换的布景下,下流LED显示屏产物的综合本钱逐年降落,叠加国内“聪明城市”等扶植拉动,LED小间距产物需求快速释放,公司作为LED小间距产物龙头之一,营业将处在超速成长期。

  拟收购蔷薇科技,外延结构快速推动。蔷薇科技创建在2009年,主营户外显示屏、LED 灯条屏和LED 格栅屏,为系统集成商、发卖与工程公司、告白公司等各类利用企业供给专业的LED 显示产物、系统手艺方案和综合配套办事,本次买卖有益在公司进一步加深在LED 显示屏行业细分范畴的结构。据公司通知布告表露,2017年以来,公司别离拟投资东莞爱加照明、山东清华康利、杭州柏年,现在进一步拟收购蔷薇科技,全方位结构LED 显示和照明利用各个细分范畴,对峙内生外延齐头并进,打造LED 利用生态,进而实现将来的高速成长。

  发布可转债预案,适配持久成长资金需求。拟公然刊行可转换公司债券召募资金总额不跨越69,850.20万元,共同自有资金共76,368.32万元,将投入合同能源治理、LED显示屏研发中间进级、LED小间距显示屏产能进级、收购股权和弥补活动资金项目。研发中间进级和产能进级项目将保障公司产物机能和手艺领先,并扩充LED 小间距产能,知足市场需求;合同能源治理、收购股权和弥补活动资金项目为公司外延发展供给资金撑持,确保公司稳健成长。

  投资建议:估计公司2017~2019 年的净利润别离为3.14亿、4.73亿、6.48亿,同比增加88.8%、50.5%、37.0%。保持“买入-A”评级,6 个月方针价20.25元,相当在2018年27倍的动态市盈率。

  风险提醒:宏不雅经济下行;LED 利用产物发卖不和预期。


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